年内第二次全面降准今日(9月15日)落地，与以往相比，此次降准实施速度更快，且落地时点超出市场预期。受访专家对央广网记者表示，此次降准预计向银行体系释放中长期流动性超5000亿元，将保持流动性合理充裕，推动实体经济融资成本稳中有降，助力实体经济企稳回升，进一步稳定市场信心和预期。

　　年内第二次全面降准超预期落地

　　9月14日晚间，央行发布消息称，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　这是时隔近半年后央行再度降准，上次降准落地时间是3月27日，消息公布时间是3月17日，调降幅度同为0.25个百分点。与以往相比，此次降准在前一天消息公布后第二天就开始落地，实施速度更快。

　　“降准在当前具有必要性和重要性。”招联首席研究员董希淼在采访中指出，“在我国经济处于回升接力的关键时刻，央行在两次降息、全面优化住房信贷政策等大招后，再次实施全面降准，显示出稳健的货币政策更加坚决有力，精心呵护市场流动性。”

　　董希淼进一步指出，8月金融数据超预期回升，表明信贷需求得到有效激发，经济企稳回升态势不断稳固，但目前仍然面临不少挑战，企业信贷需求的可持续性以及居民消费意愿和能力都有待提振。总体而言，经济仍在筑底之中，政策仍需继续发力。因此，宏观政策应更加积极有为，主动发力。由于过去三年我国并未实施强刺激政策，从近期CPI变化看物价也处于较低水平，货币政策调整空间较大，有条件加大逆周期和跨周期调节。降准之前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定下降空间。

　　记者注意到，此次降准不仅实施速度超预期，落地的时间点也超出市场预期。中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文对记者表示：“在8月年内第二次降息之后，市场已经预期到央行下一阶段将会选择降准操作。考虑到11月MLF到期规模年内最高，市场更多认为降准可能在11月落地，所以，此次降准时间提前一定程度上超出了市场预期。央行降准主要提到了两个方面的政策考量，即‘巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕’。另外，降低实体经济融资成本和提振市场主体信心也是重要目标。”

　　预计释放中长期流动性超过5000亿元

　　近期公布的宏观经济数据和金融数据显示，我国经济企稳回升态势不断稳固。例如，8月PMI由7月的49.3%回升至49.7%，连续第3个月回升;8月CPI同比涨幅由负转正，同比上涨0.1%;8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速较上月有所回升;8月社会融资规模和人民币贷款均实现环比、同比多增，8月新增贷款创下历史同期峰值。

　　王静文指出，此次降准将产生稳经济、宽货币、提信心、降成本等多方面积极作用。稳经济方面，近期我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善，与此同时，居民消费能力较低、民企信心未完全改观、企业活力仍有不足等情况仍需要加码逆周期调节措施予以应对。宽货币方面，9月资金面仍然较紧，金融对实体经济信贷投放加速将加大流动性压力，央行在9月上旬加量逆回购后再进行降准，可以更直接地释放流动性，保持流动性合理充裕。提信心方面，9月11日金融数据在盘中发布，以及全国外汇市场自律机制召开专题会议，提振投资者信心意图明显，此次降准时间提前，可以进一步呵护市场信心。降成本方面，目前一年期MLF利率为2.50%，而法定存款准备金利率为1.62%，二者之间有88个基点的利差，通过降准可以释放长期资金，降低金融机构成本，进而保证商业银行维持合理利润水平，增强支持实体经济的能力。

　　董希淼表示，此次全面降准将起到“一箭三雕”的积极作用。第一，降准可释放长期流动性，增加银行支持实体经济的稳定资金来源，预计本次降准向银行体系释放中长期流动性超过5000亿元。第二，降准将降低银行资金成本，缓解银行因存量房贷利率下降等带来息差和利润下滑的压力，保持向实体经济减费让利的持续性，推动实体经济融资成本稳中有降。预计本次降准将每年降低银行资金成本70-80亿元。第三，降准可进一步向市场传递强烈的政策信号，表明央行有决心、有能力运用丰富的政策工具助力实体经济企稳回升，进一步稳定市场信心和预期，扭转市场主体情绪。尽管此次降准为全面降准，但并非意味着货币政策“大水漫灌”，两次降准、两次降息的政策效果将脉冲式持续释放，市场流动性总体上将保持合理充裕。

　　王静文表示，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，距离5%的隐形下限仍有一定空间，预计后续央行将根据现实需要进行调整，以“稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。

　　年内第二次全面降准今日(9月15日)落地，与以往相比，此次降准实施速度更快，且落地时点超出市场预期。受访专家对央广网记者表示，此次降准预计向银行体系释放中长期流动性超5000亿元，将保持流动性合理充裕，推动实体经济融资成本稳中有降，助力实体经济企稳回升，进一步稳定市场信心和预期。

　　年内第二次全面降准超预期落地

　　9月14日晚间，央行发布消息称，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　这是时隔近半年后央行再度降准，上次降准落地时间是3月27日，消息公布时间是3月17日，调降幅度同为0.25个百分点。与以往相比，此次降准在前一天消息公布后第二天就开始落地，实施速度更快。

　　“降准在当前具有必要性和重要性。”招联首席研究员董希淼在采访中指出，“在我国经济处于回升接力的关键时刻，央行在两次降息、全面优化住房信贷政策等大招后，再次实施全面降准，显示出稳健的货币政策更加坚决有力，精心呵护市场流动性。”

　　董希淼进一步指出，8月金融数据超预期回升，表明信贷需求得到有效激发，经济企稳回升态势不断稳固，但目前仍然面临不少挑战，企业信贷需求的可持续性以及居民消费意愿和能力都有待提振。总体而言，经济仍在筑底之中，政策仍需继续发力。因此，宏观政策应更加积极有为，主动发力。由于过去三年我国并未实施强刺激政策，从近期CPI变化看物价也处于较低水平，货币政策调整空间较大，有条件加大逆周期和跨周期调节。降准之前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定下降空间。

　　记者注意到，此次降准不仅实施速度超预期，落地的时间点也超出市场预期。中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文对记者表示：“在8月年内第二次降息之后，市场已经预期到央行下一阶段将会选择降准操作。考虑到11月MLF到期规模年内最高，市场更多认为降准可能在11月落地，所以，此次降准时间提前一定程度上超出了市场预期。央行降准主要提到了两个方面的政策考量，即‘巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕’。另外，降低实体经济融资成本和提振市场主体信心也是重要目标。”

　　预计释放中长期流动性超过5000亿元

　　近期公布的宏观经济数据和金融数据显示，我国经济企稳回升态势不断稳固。例如，8月PMI由7月的49.3%回升至49.7%，连续第3个月回升;8月CPI同比涨幅由负转正，同比上涨0.1%;8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速较上月有所回升;8月社会融资规模和人民币贷款均实现环比、同比多增，8月新增贷款创下历史同期峰值。

　　王静文指出，此次降准将产生稳经济、宽货币、提信心、降成本等多方面积极作用。稳经济方面，近期我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善，与此同时，居民消费能力较低、民企信心未完全改观、企业活力仍有不足等情况仍需要加码逆周期调节措施予以应对。宽货币方面，9月资金面仍然较紧，金融对实体经济信贷投放加速将加大流动性压力，央行在9月上旬加量逆回购后再进行降准，可以更直接地释放流动性，保持流动性合理充裕。提信心方面，9月11日金融数据在盘中发布，以及全国外汇市场自律机制召开专题会议，提振投资者信心意图明显，此次降准时间提前，可以进一步呵护市场信心。降成本方面，目前一年期MLF利率为2.50%，而法定存款准备金利率为1.62%，二者之间有88个基点的利差，通过降准可以释放长期资金，降低金融机构成本，进而保证商业银行维持合理利润水平，增强支持实体经济的能力。

　　董希淼表示，此次全面降准将起到“一箭三雕”的积极作用。第一，降准可释放长期流动性，增加银行支持实体经济的稳定资金来源，预计本次降准向银行体系释放中长期流动性超过5000亿元。第二，降准将降低银行资金成本，缓解银行因存量房贷利率下降等带来息差和利润下滑的压力，保持向实体经济减费让利的持续性，推动实体经济融资成本稳中有降。预计本次降准将每年降低银行资金成本70-80亿元。第三，降准可进一步向市场传递强烈的政策信号，表明央行有决心、有能力运用丰富的政策工具助力实体经济企稳回升，进一步稳定市场信心和预期，扭转市场主体情绪。尽管此次降准为全面降准，但并非意味着货币政策“大水漫灌”，两次降准、两次降息的政策效果将脉冲式持续释放，市场流动性总体上将保持合理充裕。

　　王静文表示，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，距离5%的隐形下限仍有一定空间，预计后续央行将根据现实需要进行调整，以“稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。(记者冯方)